曾看過(guò)這樣一個(gè)說(shuō)法，人這一輩子，都會(huì)經(jīng)歷4個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)周期：第一個(gè)，基欽周期（庫(kù)存周期），周期時(shí)間3-4年。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)預(yù)期向好，會(huì)主動(dòng)增加庫(kù)存。但當(dāng)生產(chǎn)到一定階段，供過(guò)于求，企業(yè)的產(chǎn)品賣不出去，企業(yè)的庫(kù)存會(huì)被動(dòng)增加。為了降低成本，企業(yè)會(huì)減少生產(chǎn)，甩賣產(chǎn)品來(lái)減少庫(kù)存，這時(shí)，一般也面臨經(jīng)濟(jì)蕭條。隨著產(chǎn)品價(jià)格下跌、供給下降，市場(chǎng)需求逐漸回暖，人們又開始更多消費(fèi)，庫(kù)存減少，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，進(jìn)入新一輪的庫(kù)存周期。第二個(gè)，朱格拉周期（固定資產(chǎn)投資周期），周期時(shí)間8-10年。當(dāng)企業(yè)設(shè)備老化，需要進(jìn)行更新改造時(shí)，企業(yè)的投資會(huì)增加，也會(huì)推動(dòng)社會(huì)的產(chǎn)出增加，并進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向繁榮。而當(dāng)企業(yè)的設(shè)備更新結(jié)束，企業(yè)減少投資，社會(huì)的產(chǎn)出也由此下降，這時(shí)，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，甚至進(jìn)一步下滑。因此，不少人會(huì)根據(jù)企業(yè)采購(gòu)了什么設(shè)備，根據(jù)設(shè)備更新的頻率，來(lái)判斷經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第三個(gè)，庫(kù)茲涅茨周期（房地產(chǎn)周期），周期時(shí)間大概為20年。在房地產(chǎn)周期上升階段初期，有市場(chǎng)需求，住房空置率開始下降，房?jī)r(jià)穩(wěn)定；當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入更快的上行之后，需求更加旺盛，住房空置率進(jìn)一步下降，房?jī)r(jià)加速上漲，也會(huì)刺激更多人建房。但當(dāng)房子供給太多，空置率開始上升，房地產(chǎn)投資也會(huì)萎縮；隨著房地產(chǎn)成交繼續(xù)減少，空置率會(huì)繼續(xù)上升，房?jī)r(jià)進(jìn)一步下降，房地產(chǎn)陷入低迷。之后，新需求出現(xiàn)，新一輪的周期又開始。第四個(gè)，康波周期（技術(shù)革命周期），周期時(shí)間40-60年，一輪技術(shù)革命的時(shí)間。新技術(shù)的出現(xiàn)，會(huì)促使社會(huì)生產(chǎn)力提高，社會(huì)總財(cái)富因此增加。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自由流動(dòng)，會(huì)讓一部分人優(yōu)先掌握新技術(shù)，形成頭部效應(yīng)。之后，通過(guò)調(diào)整分配方式，將新技術(shù)帶來(lái)的社會(huì)總財(cái)富逐漸普惠給所有人。并隨著又一輪技術(shù)革命的出現(xiàn)，新的周期再次開啟。事實(shí)上，任何一個(gè)周期，一定會(huì)來(lái)，也一定會(huì)走，我們無(wú)法置身事外。周期中藏著挑戰(zhàn)，周期中也藏著機(jī)會(huì)。在起起落落的周期中，無(wú)論是企業(yè)還是個(gè)體，有必要思考的是，我們應(yīng)該做些什么？身處周期之中，做哪些事情又是對(duì)的？

       穿越周期之道

       物有本末，事有始終，知所先后，則近道矣�！�—《大學(xué)》在《原則》一書中，達(dá)利歐說(shuō)過(guò)：“未來(lái)的時(shí)代將與我們有生之年所經(jīng)歷的時(shí)代完全不同，但與過(guò)去上的許多時(shí)代有著相似之處�！�

       回顧過(guò)去的時(shí)代，能夠發(fā)現(xiàn)，那些能夠穿越周期，脫穎而出的偉大企業(yè)和企業(yè)家，身上都具備著一些共性。美國(guó)的崛起是可口可樂(lè)、迪士尼、喬布斯等一批企業(yè)和企業(yè)家的堅(jiān)持，日本“經(jīng)濟(jì)奇跡”時(shí)代是稻盛和夫、松下幸之助、盛田昭夫、本田宗一郎等“經(jīng)營(yíng)四圣”的思想哲學(xué)在全世界流行開來(lái)。那么，在中國(guó)的崛起過(guò)程中，有沒(méi)有這樣一群企業(yè)和企業(yè)家呢？改革開放40多年，中國(guó)企業(yè)成功的方式稱得上多種多樣，很多企業(yè)其實(shí)是因?yàn)樵谀硞�(gè)歷史節(jié)點(diǎn)上恰好遇到了某個(gè)機(jī)遇而成功的。比如，20世紀(jì)90年代，外企在中國(guó)有很好的發(fā)展，那些依托外企、與外企合作的公司也迎來(lái)了發(fā)展；再比如，21世紀(jì)初，依托煤炭資源崛起的煤老板們；亦或者一些依托人口紅利，靠低成本人工獲得生存的加工企業(yè)。但以上這些，都不是企業(yè)長(zhǎng)久的經(jīng)營(yíng)之道。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)火熱時(shí)期，是分不出來(lái)誰(shuí)是企業(yè)家、誰(shuí)是生意人、誰(shuí)是商人，周期上行的時(shí)候，大部分人都在賺錢。但一旦來(lái)到周期下行階段，就會(huì)發(fā)現(xiàn)大多數(shù)憑借運(yùn)氣賺到錢的人和公司也會(huì)倒在這個(gè)階段，很難進(jìn)入到一個(gè)新周期。再好的時(shí)代也有人破產(chǎn)，再壞的時(shí)代也有人賺錢。實(shí)際上，真正決定一家企業(yè)成功的要素，還是要回歸企業(yè)的本質(zhì)——以客戶為中心，專注于創(chuàng)造價(jià)值，成為符合時(shí)代要求的企業(yè)。從這個(gè)角度看，中國(guó)的企業(yè)家是有傳承的，從近代的張謇到榮毅仁老先生，再到現(xiàn)在的諸多企業(yè)家，每個(gè)時(shí)代的企業(yè)家，都在各自的時(shí)代，創(chuàng)造了時(shí)代所需的價(jià)值，凝聚出獨(dú)特的企業(yè)家精神。在這里，筆者特別想分享一下榮毅仁老先生的故事給大家：1949年戰(zhàn)火蔓延至上海，榮毅仁一家選擇了留下，建設(shè)新中國(guó)。1950年抗美援朝戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，與一些商人打著發(fā)國(guó)難財(cái)算盤不同，榮毅仁帶頭捐獻(xiàn)了12架飛機(jī)和大量軍用貨資，當(dāng)時(shí)國(guó)家參與作戰(zhàn)的飛機(jī)總數(shù)300架都不到；之后，在企業(yè)發(fā)展迅猛時(shí)期，榮毅仁更是選擇支持公私合營(yíng)政策，主動(dòng)將企業(yè)合并。改革開放之初，鄧小平邀請(qǐng)五位工商巨子胡厥文、胡子昂、榮毅仁、周叔弢、古耕虞座談吃火鍋。期間，鄧小平著重對(duì)榮毅仁提出希望，要他“出山”來(lái)從事祖國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，圍繞開放、創(chuàng)匯或主持某一方面的工作，闖出一條新路來(lái)。榮毅仁就此接下了牽頭辦實(shí)體，搞對(duì)外開放窗口的重任。深知當(dāng)時(shí)的中國(guó)缺實(shí)業(yè)，但更缺錢；因此，在國(guó)家支持下，榮毅仁創(chuàng)辦了中國(guó)國(guó)際信托投資公司，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展，這也就是后來(lái)的“中信”。依靠著中信的債券業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)和工廠不用擔(dān)心資金短缺，或者貸不到款。隨后中信先后開拓了租賃業(yè)務(wù)，成為第一家對(duì)海外直接投資、第一家在海外收購(gòu)商業(yè)銀行、第一家擁有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、第一個(gè)與人合資購(gòu)買外國(guó)衛(wèi)星并爭(zhēng)取到在我國(guó)發(fā)射等重大項(xiàng)目……中信成為了中國(guó)對(duì)外開放的一個(gè)重要橋頭堡，為中國(guó)的改革開放做出了重要貢獻(xiàn)。榮毅仁一生秉持實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)的初心，堅(jiān)守“搞投資，但絕不搞投機(jī)”的義利觀，秉持以客為尊的服務(wù)理念，也被后人傳為佳話。茍利國(guó)家生死以，豈因福禍避趨之。優(yōu)秀的企業(yè)家，必然把企業(yè)發(fā)展同國(guó)家繁榮、民族興盛、人民幸福緊密結(jié)合在一起，主動(dòng)為國(guó)擔(dān)當(dāng)，為國(guó)分憂。

       變與不變，與企業(yè)成長(zhǎng)相應(yīng)相生

       以客戶為中心，專注于創(chuàng)造價(jià)值，成為符合時(shí)代要求的企業(yè)很重要，但很難堅(jiān)持。這需要企業(yè)在時(shí)代的更迭浪潮下，平衡好企業(yè)自身的變與不變，如何以客戶為中心，創(chuàng)造價(jià)值以及創(chuàng)造什么價(jià)值是這個(gè)過(guò)程的核心。筆者繼續(xù)以榮老創(chuàng)辦的中信銀行為例，講一下時(shí)代更迭下，與企業(yè)成長(zhǎng)相應(yīng)相生的變與不變。1.中信銀行的不變1987年初，經(jīng)國(guó)務(wù)院和中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，中信實(shí)業(yè)銀行正式成立，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧，榮老任中信實(shí)業(yè)銀行名譽(yù)董事長(zhǎng)。盡管只是名譽(yù)董事長(zhǎng)，但榮毅仁經(jīng)營(yíng)企業(yè)的義利觀也在中信銀行不斷被傳承。以客戶為中心，專注于創(chuàng)造價(jià)值成為中信銀行一直以來(lái)不變的理念；“一個(gè)中信，一個(gè)客戶”，也是從中信集團(tuán)到中信銀行都秉持的一句話。對(duì)于中信集團(tuán)這家具有跨金融與實(shí)業(yè)板塊的綜合性央企而言，對(duì)“財(cái)富”內(nèi)涵的理解也頗有深度、厚度、廣度，乃至長(zhǎng)度。作為中信集團(tuán)旗下規(guī)模最大的子公司，中信銀行從來(lái)不局限在個(gè)人層面的財(cái)富，而是立足于良好的對(duì)公金融基礎(chǔ)，基于一直以來(lái)具備的誠(chéng)信、創(chuàng)新、協(xié)同等能力，服務(wù)全客群、全社會(huì)的財(cái)富。除了物質(zhì)財(cái)富，也提倡擁有健康、真愛(ài)、陪伴的精神財(cái)富，提供不止于金融層面的財(cái)富掛努力服務(wù)。2.中信銀行的變但于中信銀行來(lái)說(shuō)，只具備這點(diǎn)也不行。尤其是面對(duì)充滿不確定性的未來(lái)，當(dāng)整個(gè)銀行業(yè)從過(guò)去的“跑馬圈地”來(lái)到“精耕細(xì)作”的階段，需要的不再是單一的傳統(tǒng)金融服務(wù)，而是一整套的財(cái)富解決方案，就如同商業(yè)廣場(chǎng)，需要購(gòu)買簡(jiǎn)單的日用百貨時(shí)，大家可能就在社區(qū)的商超進(jìn)行購(gòu)買，但一旦有購(gòu)物、娛樂(lè)等更復(fù)雜、多樣的消費(fèi)需求，就需要前往商業(yè)廣場(chǎng)。金融業(yè)是同樣的道理，無(wú)論是創(chuàng)造財(cái)富，還是管理財(cái)富，從客戶的角度來(lái)看，從來(lái)都不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題，而是一個(gè)綜合性的、復(fù)雜的需求。也基于這一點(diǎn)，中信銀行在2021年提出了協(xié)同戰(zhàn)略，中信銀行以集團(tuán)協(xié)同優(yōu)勢(shì)為手段，聚力發(fā)展“商行+投行+私行”的商業(yè)模式，以此形成了3個(gè)核心能力為抓手：1.財(cái)富管理。2.資產(chǎn)管理。3.綜合融資。并且針對(duì)“財(cái)富”的內(nèi)涵，中信銀行也根據(jù)時(shí)代的需要做出三個(gè)層面的詮釋：1）“財(cái)富”涵蓋企業(yè)與個(gè)人全生命周期的不同階段不同的客戶在不同的階段有不同的需求，并且這個(gè)需求是持續(xù)升級(jí)，基于此，中信銀行將自己定位于財(cái)務(wù)顧問(wèn)、交易銀行、公私聯(lián)動(dòng)的角色，打造了一整套全生命周期的財(cái)富解決方案：對(duì)快速成長(zhǎng)階段的企業(yè)，中信銀行提供持續(xù)的投貸聯(lián)動(dòng)，科創(chuàng)基金、股權(quán)激勵(lì)顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和產(chǎn)業(yè)資本引入等。

       對(duì)擬上市階段的企業(yè)，中信銀行提供投貸聯(lián)動(dòng)、戰(zhàn)略配售融資、融融協(xié)同IPO服務(wù)、募資賬戶監(jiān)管、股權(quán)重組融資等。

       對(duì)中小型上市企業(yè)，中信銀行提供可交債投資、戰(zhàn)略投資配置、股票質(zhì)押融資、海外資產(chǎn)配置等服務(wù)。
       對(duì)大型上市公司，中信銀行提供可轉(zhuǎn)債投資、并購(gòu)融資服務(wù)、基金和股權(quán)投資、撮合服務(wù)、債券承銷服務(wù)、銀團(tuán)融資服務(wù)等。

       對(duì)零售客戶，以企業(yè)管理者為例，中信銀行提供股權(quán)激勵(lì)融資，員工激勵(lì)融資。在企業(yè)和個(gè)人成長(zhǎng)的生命周期里，中信銀行聯(lián)合集團(tuán)力量提供豐富的財(cái)富管理服務(wù)和解決方案。2）“財(cái)富”涵蓋跨市場(chǎng)的金融產(chǎn)品、資產(chǎn)配置多元化的供給背靠中信集團(tuán)全牌照優(yōu)勢(shì)，擁有跨市場(chǎng)的金融服務(wù)能力，中信銀行不僅在信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，還有其他市場(chǎng)，都是行業(yè)的佼佼者、領(lǐng)先者。以“資產(chǎn)配置”拓展財(cái)富管理的寬度，從而具有組合創(chuàng)新的可能，應(yīng)對(duì)日新月異的變化。另外，中信銀行的財(cái)富管理不止于銀行的服務(wù)，堅(jiān)持“長(zhǎng)期投資+資產(chǎn)配置+精選管理人”的基本邏輯，以創(chuàng)新滿足企業(yè)和個(gè)人客戶日益提升的對(duì)于資產(chǎn)配置多元化，融資需求多樣化的需求。3）“財(cái)富”承接中信集團(tuán)“共創(chuàng)新可能”，致力于打造集團(tuán)統(tǒng)一的財(cái)富管理中信銀行倡導(dǎo)集團(tuán)的協(xié)同共享，從而突破了傳統(tǒng)銀行的局限。對(duì)外，中信銀行能夠幫助客戶開放資源，廣泛合作，實(shí)現(xiàn)共贏與新的可能；對(duì)內(nèi)，中信銀行也能與股東與員工共享發(fā)展成果。

       價(jià)值，由內(nèi)而生，美美與共

      “真正的光明絕不是沒(méi)有黑暗的時(shí)間，只是永不被黑暗所遮蔽罷了。真正的英雄絕不是沒(méi)有卑下的情操，只是永不被卑下的情操所屈服罷了。”——《約翰·克利斯多夫》以客戶為中心，專注于創(chuàng)造價(jià)值，成為符合時(shí)代要求的企業(yè)很難，但我們?yōu)槭裁催�要堅(jiān)持？因?yàn)檫@是一個(gè)難而正確的事情。價(jià)值，向來(lái)都是由內(nèi)而生，因生而動(dòng)，因律而美，然后美美與共。過(guò)去幾年，中信銀行一直致力于成為一家“有溫度的銀行”。近期，中信銀行品牌煥新，發(fā)布“讓財(cái)富有溫度”的新品牌主張，提供不止于銀行的服務(wù)寬度，更在于持續(xù)發(fā)力，久久為功，通過(guò)用心、用力、用真情的服務(wù)，守護(hù)每一份價(jià)值，履行點(diǎn)滴社會(huì)責(zé)任，用實(shí)際行動(dòng)成為一家值得托付未來(lái)的價(jià)值銀行。也因此，中信銀行不聚焦于冰冷的數(shù)據(jù)，而是關(guān)注數(shù)據(jù)背后的人，將中信銀行的發(fā)展與員工的幸福感緊密結(jié)合起來(lái)，從客戶需求出發(fā)，讓客戶在每一次體驗(yàn)中，感受到恰到好處的、有溫度的服務(wù)；并將這種溫度傳遞到整個(gè)社會(huì)。可以有利可圖，但不唯利是圖，可以投資，但不投機(jī)。在世紀(jì)疫情和百年變局之中，中信將“溫度”和“財(cái)富”結(jié)合起來(lái)，秉持著“利他共贏”的原則，持續(xù)助力脫貧攻堅(jiān)，幫助貧困地區(qū)完成輸血到造血的改造過(guò)程，堅(jiān)信金融與實(shí)體共生共榮，用金融血脈滋養(yǎng)經(jīng)濟(jì)肌體，也踐行著中信自改革開放以來(lái)一直擁有的擔(dān)當(dāng)。德魯克說(shuō)過(guò)一句話：“企業(yè)是社會(huì)的器官�！边@句話，正在被中信不斷實(shí)踐，也希望更多企業(yè)家，能夠以客戶為中心，專注于創(chuàng)造價(jià)值，成為時(shí)代所需要的企業(yè)�！秾O子兵法》有言：“求其上，得其中；求其中，得其下；求其下，必?cái)�。”一家企業(yè)走向偉大的第一步，是愿意做困難但有價(jià)值的事，走正確卻難走的路。也許我們一開始會(huì)跌跌撞撞，但只要堅(jiān)持，不斷突破，終將天塹變通途。愚者貪捷徑，智者入窄門。祝大家都能進(jìn)窄門，走遠(yuǎn)路，見(jiàn)微光。