銀行理財產(chǎn)品“破凈”數(shù)量逐漸較少。一季度末，銀行理財產(chǎn)品“破凈”數(shù)量一度高達3015只。隨著市場轉(zhuǎn)暖，目前僅有700只品種仍處于“破凈”狀態(tài)，占比僅3.4%。對于理財子公司而言，“破發(fā)”品種已經(jīng)減少至500只。
“破凈潮”雖已過去，但對于理財產(chǎn)品設(shè)計影響深遠。不少產(chǎn)品通過發(fā)行封閉式產(chǎn)品及調(diào)整資產(chǎn)配置、提高票息收入比重優(yōu)化了產(chǎn)品凈值的穩(wěn)定度。市場人士預(yù)計，三季度的市場環(huán)境有望讓銀行理財產(chǎn)品的回報更加穩(wěn)定。
逾2000只“破凈”品種上岸
數(shù)據(jù)顯示，今年3月“破凈”產(chǎn)品數(shù)量最多，共有3015款凈值型人民幣理財產(chǎn)品累計凈值出現(xiàn)“破凈”。經(jīng)歷兩個月修正后，銀行理財“破凈”產(chǎn)品數(shù)量加速退潮。
普益標準統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前銀行理財有704款產(chǎn)品累計凈值小于1，占比約3.4%，已降至相對合理區(qū)間。如果從銀行理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品看，目前“破凈”數(shù)量在500只附近，逾2000只“破凈”品種上岸。
德邦證券固收分析師徐亮表示，目前“破凈”品種大部分凈值在0.98以上，只有少部分凈值小于0.95。同時，由于產(chǎn)品類型屬于封閉型或定開型，其影響更多體現(xiàn)在心理層面，因此整個“破凈”潮的沖擊已告一段落。
市場峰回路轉(zhuǎn)?
二季度股市和債市雙雙走暖，被認為是“破凈”退潮的一個重要原因。
一季度，股債雙雙走弱給銀行理財帶來了巨大挑戰(zhàn)。但是，到了4月，整體形勢開始向有利的方向轉(zhuǎn)換。
“理財產(chǎn)品如此大規(guī)�！苾簟幸欢ㄅ既恍裕@種沖擊是在股市和債市齊齊走弱時發(fā)生的，沖擊時間較為短暫，也不可持續(xù)。如今，股市和債市均有所起色，因此整個銀行理財產(chǎn)品正在恢復(fù)凈值的過程中�！币患覈写笮欣碡斪庸狙芯靠偙O(jiān)表示。
晉商銀行資管部孫艷萍表示，本輪疫情給權(quán)益市場帶來下行壓力，但隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策的出臺以及疫情防控形勢持續(xù)向好，疊加流動性整體寬松等因素，權(quán)益市場展開反彈。特別是從全球主要經(jīng)濟體看，歐美通脹率達到近40年高位，我國通脹整體壓力不大。在此背景下，外資回流并帶動A股持續(xù)反彈，權(quán)益市場自低位反彈19%，相對3月底反彈3%。這對權(quán)益類理財產(chǎn)品和“固收+”、FOF理財產(chǎn)品凈值有一定修復(fù)。從債券市場看，受本輪疫情影響，二季度市場流動性寬松，尤其是信貸投放壓力較大及企業(yè)信用債凈融資減少，導(dǎo)致信用市場出現(xiàn)“資產(chǎn)荒”，信用債收益率持續(xù)下行。
“以3年期為例，AA+類信用債收益下行20至30個基點，不考慮杠桿的情況下，固定收益類產(chǎn)品中債券部分對理財產(chǎn)品凈值的絕對貢獻在1.4%至1.5%。因此，二季度的理財產(chǎn)品整體凈值回升明顯�！睂O艷萍說。
配置權(quán)益勢頭正勁
2022年是銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型后的第一年。
截至2021年底，保本理財產(chǎn)品規(guī)模壓降至零，基本完成銀行理財業(yè)務(wù)過渡期整改任務(wù)，凈值型理財產(chǎn)品余額26.96萬億元，占比92.97%。
一位合資理財公司負責人表示，在凈值化時代，“破凈”會是一個常態(tài)。此番大規(guī)�！捌苾簟�，對于“固收+”和FOF類理財新產(chǎn)品有一定影響，會倒逼機構(gòu)和投資經(jīng)理調(diào)整資產(chǎn)配置策略，“公司產(chǎn)品設(shè)計仍是以絕對收益為核心，主要配置債券資產(chǎn)，隨著時間拉長，能帶來較為穩(wěn)定的票息收益，整體虧損概率較低”。
對于高風險等級產(chǎn)品而言，“破凈”已不可避免。
“收益和波動是一體兩面的，在凈值化時代，不會存在既能實現(xiàn)高收益、低波動，又可做大規(guī)模的理財產(chǎn)品。無論是從投資者風險偏好，還是資產(chǎn)配置方向看，取得高收益必然會面對高風險，隨之‘破凈’挑戰(zhàn)也更大�！鄙鲜鰢写笮欣碡斪庸狙芯靠偙O(jiān)表示。
目前的“破凈”品種，以權(quán)益類理財產(chǎn)品為主。
中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，光大理財權(quán)益類產(chǎn)品陽光紅衛(wèi)生安全主題精選凈值0.78元，距離面值較遠。同樣為權(quán)益類產(chǎn)品的招銀理財招卓泓瑞全明星精選日開一號權(quán)益類理財計劃凈值為0.87元，亦表現(xiàn)不佳。信銀理財、貝萊德建信理財也有權(quán)益類產(chǎn)品凈值徘徊在0.9元附近。
此外，部分混合類理財產(chǎn)品也承擔了較大壓力。興銀理財興睿全明星1號混合類凈值型理財產(chǎn)品凈值不足0.9元。興銀理財指數(shù)新動力1號商品和金融衍生產(chǎn)品類凈值型理財凈值同樣不足0.9元。 (孫忠)
