自7月4日首批納入互聯(lián)互通機(jī)制的87只ETF正式開始交易，“ETF通”如今開通已滿月。伴隨著常態(tài)化交易的進(jìn)行，“ETT通”的成交數(shù)據(jù)也在持續(xù)升溫：截至8月4號(hào)，“ETF通”開通一個(gè)月來(lái)，北向資金合計(jì)總成交5.03億元，南向資金達(dá)到56.5億港元。

　　多位基金業(yè)內(nèi)人士表示，隨著 “ETT通”普及程度的提高，市場(chǎng)了解程度的加深，市場(chǎng)的交投活躍度也在持續(xù)升溫。在目前階段，南向資金的交投更為活躍，內(nèi)地基金公司也將通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)品推介、引入做市商、強(qiáng)化海外機(jī)構(gòu)投資者投教工作等，提升內(nèi)地ETF的市場(chǎng)關(guān)注度和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　北向5.03億元 南向56.5億港元

　　交易數(shù)據(jù)明顯升溫

　　港交所公示的“ETF通”數(shù)據(jù)顯示，截至8月4號(hào)，“ETF通”開通一個(gè)月來(lái)，北向資金合計(jì)總成交5.03億元，南向56.5億港元，相比首周北向2.22億元、南向1.92億港元，交易數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯升溫，且呈現(xiàn)出南向資金較為活躍的態(tài)勢(shì)。

　　針對(duì)上述現(xiàn)象，華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛表示，從整體上看，南北向資金凈流入金額都符合預(yù)期，ETF互聯(lián)互通機(jī)制初期起步相對(duì)平穩(wěn)。

　　嘉實(shí)中證新能源汽車指數(shù)基金經(jīng)理李直也認(rèn)為，隨著“ETF通”相關(guān)基金的普及度越來(lái)越高，兩地ETF互聯(lián)互通機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，兩地市場(chǎng)進(jìn)一步開放與融合，資金的流動(dòng)會(huì)更加流暢，交易活躍度會(huì)自然而然的提升。另一方面，“ETF通”在雙向資金交易上有較強(qiáng)的便捷性，可以有效滿足國(guó)內(nèi)和海外交易的需求，便利境內(nèi)外投資者參與兩地資本市場(chǎng)，增強(qiáng)了A股對(duì)境外中長(zhǎng)期配置型資金的吸引力。

　　國(guó)泰基金也認(rèn)為，ETF互聯(lián)互通機(jī)制剛開通時(shí)，交投體量相對(duì)較小，之后幾周隨著市場(chǎng)對(duì)“ETT通”的了解程度加深，市場(chǎng)交投活躍度也在逐漸升溫。往后隨著出海投教的深入等，ETF互聯(lián)互通未來(lái)將繼續(xù)趨于活躍，持續(xù)向好。

　　談及結(jié)構(gòu)上南向資金較為活躍的現(xiàn)象，多位業(yè)內(nèi)人士表示，近一月南向資金成交活躍，可能與港股市場(chǎng)行情有關(guān)，資金呈現(xiàn)出“逆市抄底”的態(tài)勢(shì)。

　　在華夏基金徐猛看來(lái)，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，南下資金凈流入相對(duì)多，可能與近期港股市場(chǎng)跌幅較大、抄底資金相對(duì)較多有關(guān)。另外，境內(nèi)投資者對(duì)香港市場(chǎng)的ETF相對(duì)熟悉，境外投資者對(duì)A股市場(chǎng)ETF，特別是行業(yè)主題類ETF可能還需要有一個(gè)逐步熟悉的過(guò)程。未來(lái)隨著境內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，A股市場(chǎng)情緒逐步恢復(fù)，境外投資者對(duì)A股市場(chǎng)的投資信心增加，A股市場(chǎng)的ETF或?qū)⒂瓉?lái)較大金額的北上配置資金。

　　國(guó)泰基金也認(rèn)為，由于港股估值相對(duì)更有吸引力，同時(shí)擁有一部分內(nèi)地沒有的科技股，有自己獨(dú)特的吸引力。同時(shí)，內(nèi)地的港股ETF也大受歡迎，整個(gè)7月份也有較大的流入。比如港股科技ETF，7月份份額環(huán)比增長(zhǎng)了近40%。雖然在內(nèi)地也能買到港股ETF，但是也有一部分資金有分散配置的需求，因此也會(huì)借道互聯(lián)互通，南下投資港股。

　　談及結(jié)構(gòu)上的變化，嘉實(shí)基金李直也認(rèn)為，四只南向ETF成交活躍一是因?yàn)檫@幾只基金的規(guī)模體量很大，占有流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)；第二，相關(guān)ETF的生態(tài)圈完善，搭配相關(guān)衍生品如直接參與期貨、期權(quán)等更加便捷，衍生出多種投資策略，并提升了資金的容量。而北向ETF成交量不足，主要可能是因?yàn)椤癊TF通”開通前后恰好是A股階段性的高點(diǎn)，所以導(dǎo)致北向資金有所疲弱。

　　北向資金青睞稀缺行業(yè)ETF

　　公募多策略提升內(nèi)地ETF吸引力

　　從北向資金青睞的內(nèi)地ETF看，新能源、軍工等稀缺品種，以及外資青睞的行業(yè)，都是資金配置的重要方向。

　　談及北向資金加倉(cāng)的方向，華夏基金徐猛表示，從首月數(shù)據(jù)來(lái)看，華夏上證50ETF更受北上資金歡迎，其次是新能車ETF、碳中和ETF、芯片ETF、食品飲料ETF。

　　滬上一家公募也表示，在“ETF通”首月數(shù)據(jù)中，該家公司的ETF產(chǎn)品以軍工ETF的持有量為最大，其次是家電ETF。原因可能是內(nèi)地軍工類企業(yè)不在香港上市，因此軍工類產(chǎn)品有很高的稀缺性，與海外產(chǎn)品可以形成互補(bǔ)。家電ETF受歡迎可能是因?yàn)榧译姽稍瓉?lái)就是外資喜愛投資的方向。

　　為了提升內(nèi)地ETF產(chǎn)品的吸引力，各家基金公司也將采取多種策略提升公司旗下ETF產(chǎn)品的關(guān)注度和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　徐猛表示，未來(lái)華夏基金會(huì)加大ETF品牌推廣力度，通過(guò)境外媒體向境外投資者介紹華夏基金ETF的品牌優(yōu)勢(shì)、指數(shù)投資經(jīng)驗(yàn)、ETF運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)流程。針對(duì)納入互聯(lián)互通標(biāo)的的10個(gè)ETF產(chǎn)品，會(huì)深度分析其標(biāo)的指數(shù)的投資邏輯和長(zhǎng)期價(jià)值，強(qiáng)調(diào)ETF產(chǎn)品的規(guī)模、流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，通過(guò)華夏香港公司、華夏國(guó)際營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)等，向境外投資者推介公司的ETF產(chǎn)品。

　　嘉實(shí)基金李直也認(rèn)為，為了提升內(nèi)地ETF的吸引力，可以從以下三大方面去努力：一是對(duì)場(chǎng)外投資者做長(zhǎng)期的引入，使得場(chǎng)外資金通過(guò)持有聯(lián)接基金來(lái)間接參與ETF。二是吸引做市商參與到流動(dòng)性管理中。流動(dòng)性對(duì)ETF十分重要，因ETF產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，只有更好的流動(dòng)性才能吸引客戶。三是在資管新規(guī)打破剛兌后，理財(cái)產(chǎn)品加速向凈值化轉(zhuǎn)型，家庭財(cái)富投資由非標(biāo)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向基金產(chǎn)品的需求日益旺盛，ETF產(chǎn)品可以把不同場(chǎng)景下表現(xiàn)好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提煉出來(lái)工具化，提供給有需求的投資者�！袄�用ETF產(chǎn)品一鍵布局優(yōu)質(zhì)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，是性價(jià)比更高的選擇。”

　　在李直看來(lái)，對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，“ETF通”可優(yōu)化投資組合，為其全球配置提供途徑和便利，未來(lái)的機(jī)會(huì)在于隨著市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的增多，以及市場(chǎng)對(duì)這類產(chǎn)品關(guān)注度的增加，交易會(huì)更加活躍。另一方面，北向“ETF通”所涵蓋產(chǎn)品較多、類型豐富，不僅包括創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF等核心寬基產(chǎn)品，也有稀土ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品，這類產(chǎn)品在香港股票市場(chǎng)較為稀缺，對(duì)于國(guó)際投資者而言具有較強(qiáng)的配置吸引力，有利于其更便捷地投資內(nèi)地市場(chǎng)。

　　國(guó)泰基金相關(guān)人士也稱，“我們將積極探索海外比較大的機(jī)構(gòu)投資者，了解針對(duì)海外投資者的投教渠道等，通過(guò)外方股東、香港子公司等多種渠道和方式，去拓展海外投資者的產(chǎn)品推介和陪伴，提高投資者對(duì)于A股ETF的認(rèn)同度�！�(來(lái)源：中國(guó)基金報(bào))