11月15日，人民銀行開展4950億元公開市場逆回購操作和14500億元中期借貸便利（MLF）操作。據(jù)統(tǒng)計，此次MLF操作為今年以來最大規(guī)模，當日有8500億元MLF到期，實現(xiàn)凈投放6000億元。
專家表示，此次MLF超額續(xù)做將有力維護銀行體系流動性合理充裕，對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等短期因素影響，同時適當供應(yīng)中長期基礎(chǔ)貨幣，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。
續(xù)做規(guī)模顯著放大
11月MLF操作規(guī)模不僅創(chuàng)出年內(nèi)新高，續(xù)做規(guī)模的加量幅度也在上月2890億元的基礎(chǔ)上顯著增多。
“受信貸投放保持高水平、用于置換各類地方政府隱性債務(wù)的特殊再融資債券大規(guī)模發(fā)行等因素影響，10月以來市場利率繼續(xù)上行。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前正處于推動經(jīng)濟復(fù)蘇動能持續(xù)回升的關(guān)鍵階段，需要保持市場流動性合理充裕，遏制市場利率過快上行勢頭。除靈活實施逆回購操作外，大規(guī)模加量續(xù)做到期MLF有助于緩解銀行體系流動性壓力。
在民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，年內(nèi)國債和地方債發(fā)行量較大，信貸投放也有較大資金需求，中長期流動性面臨壓力。MLF大幅超額續(xù)做有助于強化貨幣與財政政策協(xié)同，為寬財政、寬信用營造良好環(huán)境。
有專家表示，此次超額續(xù)做MLF還有助于保持貨幣政策穩(wěn)健性，維持流動性合理充裕，增強金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。
本月LPR料維持不變
由于MLF利率是貸款市場報價利率（LPR）的定價錨，專家預(yù)計，鑒于MLF利率保持穩(wěn)定，本月LPR將維持不變。
“在信貸保持平穩(wěn)適度增長、銀行部分凈息差壓力未明顯緩解的背景下，預(yù)計本月LPR保持穩(wěn)定。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說，金融機構(gòu)將挖掘利率市場化改革紅利，進一步降低實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點領(lǐng)域的融資成本。
在招聯(lián)首席研究員董希淼看來，四季度應(yīng)繼續(xù)加大貨幣政策實施力度，推動政策利率下行，實施全面降準或定向降準，適度降低存款利率，壓降銀行資金成本，引導(dǎo)LPR下降5個至10個基點，推動市場主體融資成本穩(wěn)中有降，進一步鞏固宏觀經(jīng)濟恢復(fù)向好態(tài)勢。
“如果11月或12月5年期以上LPR非對稱下降10個基點，將更好地降低居民存量和新增房貸利息支出，提振居民住房消費意愿和能力�！倍ｍ嫡J為，這將進一步降低企業(yè)中長期貸款利率，激發(fā)企業(yè)有效融資需求，為實現(xiàn)2024年經(jīng)濟良好開局創(chuàng)造條件。
降息仍有空間
在利率方面，本次MLF利率與前次持平，為2.50%。專家表示，本次利率保持不變符合市場預(yù)期，后續(xù)降息仍有空間。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，考慮到為未來貨幣政策預(yù)留空間與工具、其他主要經(jīng)濟體加息空間與節(jié)奏的不確定性等制約因素，維持當前政策利率穩(wěn)定并結(jié)合降準和政策性開發(fā)性金融工具來加力服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，是較好的選擇。
市場普遍認為，未來人民銀行將根據(jù)經(jīng)濟與物價復(fù)蘇趨勢、實體經(jīng)濟融資需求復(fù)蘇情況以及內(nèi)外均衡等因素，相機調(diào)控適時降息。
王青表示，未來不排除進一步下調(diào)政策利率的可能性。另外，伴隨匯市運行趨于平穩(wěn)，匯率因素不會對國內(nèi)政策利率靈活調(diào)整構(gòu)成實質(zhì)性障礙。（來源：中國證券報）
