經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔

　　央行“降息”落地。6月13日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.9%，前期中標(biāo)利率為2.0%。“7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際上算是一個(gè)窗口指導(dǎo)。”6月14日上午，泰山產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才、山東財(cái)經(jīng)大學(xué)博士生導(dǎo)師陳華教授在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次央行降息目的是引導(dǎo)存貸款利率下調(diào)，特別是貸款利率下調(diào)，降低企業(yè)的融資成本。鼓勵(lì)企業(yè)特別是中小微企業(yè)增加投資、敢貸款。能起到一定的刺激作用，具體還是要看效果如何。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，這是央行自2022年8月以來(lái)，首次調(diào)降逆回購(gòu)利率。正如專家所言，政策性降息落地，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼。

　　“7天期逆回購(gòu)操作利率是短端政策利率，本次下調(diào)意味著政策性降息啟動(dòng)。”在東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青看來(lái)，其背后有兩個(gè)原因：一是二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度穩(wěn)中偏弱，樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢(shì)頭，需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策適時(shí)發(fā)力。二是近期物價(jià)水平明顯偏低，其中1-5月CPI累計(jì)同比僅為0.8%，扣除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格、更能體現(xiàn)整體物價(jià)水平的核心CPI累計(jì)同比為0.7%，明顯低于3.0%左右的溫和水平。這為適度下調(diào)政策利率提供了空間。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者觀察到，6月以來(lái)，國(guó)有大行與多家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行相繼調(diào)降活期和中長(zhǎng)期人民幣存款掛牌利率，其中活期存款利率、3年期和5年期人民幣定期存款利率分別呈現(xiàn)不同幅度下調(diào)。這引得市場(chǎng)對(duì)于央行降息預(yù)期升溫。

　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，央行會(huì)在月中公布6月MLF(中期借貸便利)續(xù)作情況時(shí)，下調(diào)中、短期政策利率。而在MLF續(xù)作之前，央行短期利率下調(diào)已落地。

　　“政策利率調(diào)降空間已經(jīng)存在，但本次降息時(shí)點(diǎn)上有所超預(yù)期�！眹�(guó)信證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)分析師董德志表示，“貨幣政策而言，我們判斷降息空間已經(jīng)打開，幅度在10-15個(gè)基點(diǎn)�！�

　　那么，此番此次7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)，后續(xù)MLF、LPR利率同步下調(diào)的可能性怎么樣?

　　董德志預(yù)計(jì)，MLF、1年/5年及以上LPR同步降息10個(gè)基點(diǎn)；9-11月出現(xiàn)降準(zhǔn)窗口，幅度預(yù)計(jì)為25個(gè)基點(diǎn)。

　　“預(yù)計(jì)6月15日MLF操作利率也將下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至2.65%�！蓖跚鄬�(duì)MLF給出了同樣的預(yù)判，“考慮到政策利率體系聯(lián)動(dòng)調(diào)整的一般規(guī)律，在短端政策利率下調(diào)后，MLF操作利率也會(huì)跟進(jìn)下調(diào)。”

　　不過(guò)對(duì)于LPR，東方金誠(chéng)宏觀研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)6月1年期LPR報(bào)價(jià)和5年期以上LPR報(bào)價(jià)很可能出現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，即1年期LPR報(bào)價(jià)可能下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

　　接受采訪的業(yè)內(nèi)專家表示，本次政策利率下調(diào)，釋放了明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，將有效提振消費(fèi)和投資信心，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。