經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海 見習(xí)記者 于婉凝

　　2月2日，山東信通電子股份有限公司（下稱“信通電子”）深市主板IPO成功過(guò)會(huì)，成為2024年山東省首家IPO過(guò)會(huì)企業(yè)。

　　信通電子成立于1996年，注冊(cè)地位于淄博市，系一家以電力、通信等特定行業(yè)運(yùn)行維護(hù)為核心服務(wù)目標(biāo)的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智能終端及系統(tǒng)解決方案提供商，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)旨在通過(guò)工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智能終端及系統(tǒng)解決方案解決客戶在運(yùn)行維護(hù)環(huán)節(jié)的綜合性智能化運(yùn)維需求。公司系國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)、國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”、山東省瞪羚企業(yè)。

　　招股書顯示，早在2014年，信通電子便在新三板掛牌，2018年公司選擇在新三板摘牌，此后不久便踏上IPO之路。2019年，公司與招商證券簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，2021年9月信通電子正式遞交招股說(shuō)明書。在遞交招股書近兩年半后，信通電子IPO終于“闖關(guān)”成功，即將進(jìn)入發(fā)行準(zhǔn)備程序。

　　借款行為曾引發(fā)關(guān)注

　　招股書顯示，信通電子由李全用、王樂剛、王丙友三人于1996年1月共同出資設(shè)立，設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為50萬(wàn)元，其中李全用出資30萬(wàn)元，占公司股份的60%，為公司實(shí)際控制人；王樂剛、王丙友各出資10萬(wàn)元，各自持有公司20%股份。彼時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)范圍為儀器儀表、低壓電器、防盜器材的制造、銷售，計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)及家用電器銷售等。

　　公司成立時(shí)，上述三名原始股東擬以房產(chǎn)、設(shè)備、技術(shù)及現(xiàn)金方式出資并辦理驗(yàn)資手續(xù)，但因以實(shí)物資產(chǎn)及技術(shù)出資需要評(píng)估作價(jià)，所需時(shí)間較長(zhǎng)，程序復(fù)雜，三名股東決定先以現(xiàn)金方式完成出資，因在短期內(nèi)無(wú)法湊齊50萬(wàn)元現(xiàn)金，便向張潔借款50萬(wàn)元并委托張潔將借款直接存入信通電子開立的驗(yàn)資臨時(shí)賬戶完成了驗(yàn)資。

　　信通電子設(shè)立后，上述三名股東根據(jù)公司當(dāng)時(shí)的營(yíng)運(yùn)資金情況，決定向公司借出閑置的資金，一次性向張潔償還了50萬(wàn)元。之后，根據(jù)公司運(yùn)營(yíng)情況，其通過(guò)歸還公司借款、墊付營(yíng)運(yùn)資金等方式，在2年內(nèi)將借出的資金全部歸還。

　　上述借款行為也引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。在2022年2月下發(fā)的反饋意見中，監(jiān)管部門要求公司說(shuō)明股東是否存在抽逃出資、虛假出資或不實(shí)出資等情況，是否可能受到處罰、是否構(gòu)成重大違法，主管機(jī)關(guān)是否就發(fā)行人股東出資充實(shí)與否出具明確意見。

　　關(guān)于上述疑問(wèn)，信通電子在最新的招股書（上會(huì)稿）中表示，公司不存在被其他股東、債權(quán)人以上述股東出資問(wèn)題損害信通電子權(quán)益為由，請(qǐng)求人民法院認(rèn)定發(fā)行人及相關(guān)股東存在抽逃出資的情形，亦不存在公司因上述股東出資問(wèn)題受到主管部門行政處罰的情形。

　　同時(shí)，淄博市行政審批服務(wù)局于2021年7月19日出具《證明》，證明公司1996年1月設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本的繳納及相關(guān)情形，及設(shè)立以來(lái)歷次注冊(cè)資本的變更真實(shí)、合法、有效，不存在虛假出資、出資不實(shí)或者抽逃出資等違反《公司法》等相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件的情形，發(fā)行人及其股東不存在因上述問(wèn)題而受到行政處罰的情形。

　　電路智能巡檢系統(tǒng)收入逐年增加

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，信通電子2020-2022年度及2023年上半年（下稱“報(bào)告期”）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.65億元、6.15億元、7.80億元和3.63億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為7640.43萬(wàn)元、1.06億元、1.16億元和3913.99萬(wàn)元。

　　據(jù)招股書，信通電子主營(yíng)業(yè)務(wù)主要由三部分組成，分別為輸電線路智能巡檢系統(tǒng)、移動(dòng)智能終端及其他產(chǎn)品。其中，輸電線路智能巡檢系統(tǒng)的營(yíng)收占比最高，以2022年為例，該類業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到50.44%，而移動(dòng)智能終端業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比則為22.43%。

　　據(jù)悉，輸電線路智能巡檢系統(tǒng)是由可視化智能巡視終端、通道隱患智能分析軟件、可視化智能管控平臺(tái)軟件三部分構(gòu)成的解決方案，可實(shí)現(xiàn)對(duì)電力運(yùn)維數(shù)據(jù)的全方位、全時(shí)段覆蓋采集，為電網(wǎng)運(yùn)維提供決策的數(shù)據(jù)支撐。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，“輸電線路智能巡檢系統(tǒng)需要綜合利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、邊緣計(jì)算技術(shù)、人工智能技術(shù)、工業(yè)設(shè)計(jì)技術(shù)等多項(xiàng)高科技領(lǐng)域技術(shù)，因此產(chǎn)品一定程度上代表了生產(chǎn)企業(yè)的整體科技創(chuàng)新能力和技術(shù)應(yīng)用能力。目前，巡檢設(shè)備市場(chǎng)覆蓋率較低，加之其更換周期通常為5-8年，因而輸電線路智能巡檢設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)空間較大。”

　　信通電子于2014年推出輸電線路智能巡檢系統(tǒng)，2016年開始大規(guī)模部署，2017年至2022年累計(jì)銷售數(shù)量約為23.20萬(wàn)套，市場(chǎng)占有率約為23%至29%，公司在該細(xì)分行業(yè)排名第二。乘著行業(yè)的東風(fēng)，報(bào)告期內(nèi)，信通電子該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，分別為2.37億元、2.88億元、3.93億元和1.88億元。

　　值得注意的是，雖然公司輸電線路智能巡檢系統(tǒng)的收入近幾年保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但其毛利率下滑也頗為明顯——報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)毛利率依次為47.02%、44.28%、41.28%、40.38%，從2020年到2023年上半年已下滑了6.64個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于該業(yè)務(wù)毛利率為何下滑，信通電子在招股書中給出了相應(yīng)解釋：公司產(chǎn)品由山東省向省外推廣的過(guò)程中，為提高省外市場(chǎng)的占有率，針對(duì)部分客戶適當(dāng)降低了產(chǎn)品售價(jià)；隨著產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的逐步統(tǒng)一以及其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分產(chǎn)品價(jià)格因此有所下降。

　　不過(guò)信通電子也坦言，若公司技術(shù)方案、經(jīng)營(yíng)策略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等發(fā)生不利變動(dòng)，未及時(shí)跟上技術(shù)迭代，或公司不能采取有效措施提升公司產(chǎn)品的附加值或降低成本，公司毛利率可能存在繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司第一大業(yè)務(wù)毛利率下滑，也直接影響了公司整體毛利率。報(bào)告期內(nèi)，信通電子整體銷售毛利率分別為39.46%、38.18%、37.95%和35.80%，亦呈持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)。

　　應(yīng)收賬款余額逐年攀升

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，信通電子客戶主要分布于電力和通信行業(yè)，且客戶集中度較高。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶（同一控制下的合并口徑）的銷售收入分別為2.67億元、3.04億元、4.01億元和1.90億元，占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為57.48%、49.42%、51.43%和 52.38%。其中，報(bào)告期內(nèi)，信通電子對(duì)國(guó)家電網(wǎng)及其下屬企業(yè)的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例最高，分別為32.13%、29.07%、31.73%和31.64%。

　　公司在招股書中也表示，若未來(lái)不能持續(xù)滿足國(guó)家電網(wǎng)的需求，或未來(lái)國(guó)家電網(wǎng)產(chǎn)品迭代或技術(shù)規(guī)范更新導(dǎo)致新的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入等，均可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

　　隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)，信通電子的應(yīng)收賬款余額亦呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額分別為1.69億元、2.41億元、3.12億元和3.94億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為36.30%、39.09%、39.98%和54.29%。對(duì)于2023年6月末公司應(yīng)收賬款余額較2022年末有所上升，公司表示，主要原因系公司輸電線路智能巡檢系統(tǒng)業(yè)務(wù)受客戶結(jié)算特點(diǎn)和季節(jié)性因素影響，下半年回款較為集中，上半年回款相對(duì)較少。

　　在山東一家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合伙人郝先生看來(lái)，“在這種情況下，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理也是該公司不容忽視的問(wèn)題。公司需要密切關(guān)注并采取相應(yīng)的措施，如加強(qiáng)銷售策略、催收賬款等，來(lái)改善這種情況�！�

　　那么，面對(duì)上述情況，信通電子是否采取相應(yīng)的應(yīng)收賬款催收措施？2月2日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者多次致電信通電子，但對(duì)方電話一直無(wú)人接聽。

　　獨(dú)董之一的朱清濱身兼多職

　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，獨(dú)立董事制度已經(jīng)成為上市公司治理結(jié)構(gòu)的重要一環(huán)。“獨(dú)立董事”不擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，與公司主要股東及實(shí)控人不存在直接或間接的利害關(guān)系，以自身的專業(yè)知識(shí)幫助企業(yè)進(jìn)行科學(xué)規(guī)范的決策。

　　信通電子董事會(huì)由七名董事組成，其中獨(dú)立董事三名。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者查詢公司招股書獲悉，作為信通電子獨(dú)董之一的朱清濱，除在信通電子任職外，還同時(shí)擔(dān)任多家上市公司獨(dú)立董事，這些公司包括天秦裝備（300922.SZ）、凱盛新材（301069.SZ）、卓創(chuàng)資訊（301299.SZ）、魯陽(yáng)節(jié)能（002088.SZ）。其中，魯陽(yáng)節(jié)能為深交所主板上市公司，其余三家均為深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司。

　　不過(guò)，從2023年7月28日證監(jiān)會(huì)審議通過(guò)的《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》來(lái)看，獨(dú)立董事原則上最多在三家境內(nèi)上市公司擔(dān)任獨(dú)立董事，并應(yīng)當(dāng)確保有足夠的時(shí)間和精力有效地履行獨(dú)立董事的職責(zé)。

　　另外，根據(jù)招股書，朱清濱目前還擔(dān)任上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）管理合伙人兼山東分所、青島分所所長(zhǎng)。據(jù)上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所官網(wǎng)顯示，該事務(wù)所已在全國(guó)各地設(shè)有20家分所，員工1300余人，其中注冊(cè)會(huì)計(jì)師約400人，上海總所員工500余人，其中注冊(cè)會(huì)計(jì)師約120人。