1月5日，南通泰禾化工股份有限公司（下稱“泰禾股份”）披露了第四版招股書（注冊稿）。

 

在此版注冊稿中，泰禾股份大幅調(diào)低了募集資金，由17.54億元變更為10.45億元；募投項目由“殺菌劑項目、除草劑項目、新型制劑項目、研發(fā)中心項目、補充流動資金”變更為“殺菌劑項目、研發(fā)中心項目”，不再使用募集資金實施除草劑項目、新型制劑項目和補充流動資金。

 2025年1月5日注冊稿

 2024年9月27日注冊稿

凈利潤將連續(xù)三年大幅下滑

第四版注冊稿顯示，泰禾股份預(yù)計2024年全年營業(yè)收入為39.69億元，較2023年上升2.61%；凈利潤為2.85億元，較2023年下降15.77%；歸母凈利潤預(yù)計為2.54億元，較2023年下降26.55%；扣除歸母凈利潤為2.49億元，較2023年下降27.78%。

 

這也預(yù)示著，泰禾股份將連續(xù)2年陷入凈利潤大幅下滑的境地。公司2021年至2023年營業(yè)收入分別為35.79億元、50.99億元、38.68億元，歸母凈利潤分別為3.98億元、6.49億元、3.46億元。

2021年至2024年上半年，公司毛利率分別為25.34%、26.80%、23.70%、19.74%。可以看出，2022年以來，公司的毛利率出現(xiàn)快速下滑，而且到目前未見到止跌企穩(wěn)的信號。

值得注意的是，雖然泰禾股份2024年營業(yè)收入預(yù)計稍有增長，但公司財報顯示，2024年6月底，公司應(yīng)收賬款額為8.7億元，比2023年底的5.49億元高出3億多元。2024年末，公司應(yīng)收賬款額能否下降到2023年底的水平，還要看公司的回款能力。公司也在注冊稿中表示，公司應(yīng)收賬款的總量可能會進一步增加，如果下游客戶集中遭遇財務(wù)狀況惡化、經(jīng)營危機或宏觀經(jīng)濟重大調(diào)整，公司應(yīng)收賬款可能無法按期收回或發(fā)生壞賬。

從銷售看，泰禾股份的產(chǎn)品主要依靠出口，公司出口產(chǎn)品的增值稅執(zhí)行出口退稅政策，出口退稅率的調(diào)整影響公司相關(guān)出口產(chǎn)品的銷售成本和產(chǎn)品毛利率。

2021年至2024年上半年，泰禾股份境外銷售收入分別為28億元、45.49億元、29.46億元、14.54億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為78.42%、89.58%、77.10%、74.43%；公司收到的出口退稅金額分別為2355.19萬元、742.41萬元、810.76萬元、1215.50萬元。

控股子公司多次違規(guī)，處于虧損狀態(tài)

在第四版注冊稿中，泰禾股份新披露了一起因環(huán)保問題引發(fā)的行政處罰。2024年9月29日，徐州市生態(tài)環(huán)境局出具《行政處罰決定書》，由于公司控股子公司江蘇新河農(nóng)用化工有限公司（下稱“新河農(nóng)用”）未按監(jiān)測規(guī)范安裝、使用大氣污染物排放自動監(jiān)測設(shè)備或者未按照規(guī)定與環(huán)境保護主管部門的監(jiān)控設(shè)備聯(lián)網(wǎng)，并保證監(jiān)測設(shè)備正常運行，責(zé)令其立即改正違法行為并處罰款2萬元。

報告期內(nèi)，新河農(nóng)用有多個環(huán)保違規(guī)前科。2022年1月24日，徐州市生態(tài)環(huán)境局出具《行政處罰決定書》，由于新河農(nóng)用未按監(jiān)測規(guī)范安裝、使用大氣污染物排放自動監(jiān)測設(shè)備，責(zé)令其立即改正違法行為并處罰款2萬元。

2022年9月7日，徐州市生態(tài)環(huán)境局向新河農(nóng)用送達《行政處罰決定書》，由于新河農(nóng)用存在一條中間體生產(chǎn)線未批先建，決定對新河農(nóng)用處以89.78萬元罰款并責(zé)令新河農(nóng)用立即改正違法行為。

在安全生產(chǎn)方面，新河農(nóng)用也存在違規(guī)記錄。2021年9月3日，新沂市應(yīng)急管理局出具《行政處罰決定書》，認(rèn)定新河農(nóng)用C16102A/B氨氣循環(huán)壓縮機未采用氨專用壓力表的行為違反了《安全生產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，依法處罰款1.13萬元。

第四版注冊稿顯示，新河農(nóng)用成立于1995年4月，注冊資本6527.21萬元，主要生產(chǎn)經(jīng)營地址為新沂經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，主營業(yè)務(wù)為農(nóng)藥生產(chǎn)及銷售。該公司股東有3家，其中南通泰禾持股51%、利民股份持股34%、SDS持股15%。該公司2023年度營業(yè)收入為4.68億元，凈利潤為虧損1746.56萬元。

業(yè)績回升后才能拿到注冊批文？

公開資料顯示，泰禾股份主要從事農(nóng)藥產(chǎn)品以及功能化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司在百菌清、嘧菌酯、2,4-D等三大核心產(chǎn)品上擁有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，生產(chǎn)規(guī)模及綜合技術(shù)方面居于行業(yè)領(lǐng)先水平。公司實際控制人為田曉宏，目前合計持有公司85.39%的股權(quán)。

泰禾股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構(gòu)為光大證券。2020年9月，該公司IPO申報材料就被受理；2022年8月31日，公司順利過會；2023年10月27日，公司向證監(jiān)會提交注冊。

業(yè)內(nèi)人士分析，泰禾股份注冊遲遲未獲批的主要原因是公司業(yè)績的連續(xù)下滑，另外公司的合規(guī)性問題、募集項目的產(chǎn)能消化問題等也對上市進展有所影響。也許公司要等到凈利潤穩(wěn)定回升后，才能迎來注冊批文。

（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 石憲亮）